9月钢铁PMI显示:市场需求降幅收窄 企业生产增速放缓

2019-12-02 10:50:12 阅读量:3587

由中国钢铁物流专业委员会调查、卓钢连锁启动的钢铁行业pmi显示,9月份PMI为44.2%,较上月下降0.7个百分点。Pmi显示,本月市场需求稳定,企业产量下降,企业成本压力增加,对未来市场的预期也趋于谨慎。

图12016年以来钢铁行业pmi指数变化

一、市场分析

(a)市场需求的下降已经缩小

9月,在基础设施、房地产等行业增长的带动下,市场需求有所改善,新订单指数为37.9%,较上月上升0.4个百分点,结束了连续三个月的环比下降,表明尽管市场需求增速仍处于相对较低水平,但下降幅度已经收窄,呈现稳定运行趋势。从企业反馈来看,9月份国内钢铁市场的需求表现是公平的。市场价格反弹至低位后,整个市场都很谨慎。高温雨季结束后,整体市场需求逐渐增加。从下游表现来看,对房地产基础设施的需求相对较好。此外,根据上海终端蜗牛购买监测数据,9月份上海终端蜗牛日均购买量同比增长12.65%。虽然离三月和四月还有一定的距离,但已经是近四个月来的最好水平。

图22016年以来新订单指数和新出口订单指数的变化

(2)钢厂生产放缓

9月份,由于市场需求增长率相对较低,以及几个钢厂在上半年进行高炉改造,环保政策在下半年继续收紧,导致钢铁生产放缓。生产指数为43.2%,较上月下降6.9个百分点。生产放缓导致原材料消耗率下降和采购活动水平低下。原材料库存指数为49.0%,较上月上升9.1个百分点。成交量指数为47.0%,较上月上升1.1个百分点,但仍处于收缩区间。钢厂对未来的展望也趋于谨慎,预计生产和商业活动指数为37.4%,为近3年来的最低水平。

图320 16年来生产指数、采购指数、进口指数和原材料库存指数的变化

(3)成品库存略有下降

9月份,受市场需求稳定的驱动,钢材销售相对平稳,企业库存趋于下降。制成品库存指数为45.6%,比上个月下降1.1个百分点,结束了连续五个月的上升趋势。从企业上报的情况来看,9月份高温多雨天气的影响趋于消退,待储存的建材范围明显领先于其他品种。

在社会库存方面,据中国钢铁协会统计,9月份,全国20个城市5大类钢铁产品的社会总库存为1331万吨,环比下降71万吨,降幅为5.1%。其中,钢材市场库存总量1239万吨,同比减少76万吨,降幅5.8%;港口库存总量92万吨,同比增加5万吨,增幅5.5%。五大类钢材社会库存均环比下降,其中热轧卷板库存下降6.1%,冷轧卷板库存下降3.1%,中厚板库存下降2.9%,线材库存下降2.1%,螺纹钢库存下降7.3%。

图42016年成品库存指数变化

(4)钢材价格向上波动

9月份,钢材价格出现明显波动。今年前十天,几家钢厂减少了高炉维护产量,市场需求稳步增长,钢材价格上涨。当月中旬高炉大修时,企业产量增加,钢材价格略有下降。下半年,限产政策如期出台,钢材价格再次小幅上涨。总的来说,9月份钢材价格呈上升趋势。卓岗连锁数据显示,9月2日,上海螺纹钢指数为3624元/吨,为当月最低水平,9月26日,上海螺纹钢指数升至3725元/吨。

图52017年以来上海螺纹钢指数的变化

(5)原材料价格趋于上涨

9月份,由于煤炭产量和环境保护限制等因素,煤炭、焦炭和废钢等钢铁生产用燃料和辅助材料的价格上涨。原材料采购价格指数为51.9%,比上个月上涨17.2个百分点。截至9月29日,上海普通碳素钢的价格为3600元/吨,比上月底上涨了40元/吨。河南废钢价格为2630元/吨,比上月底上涨60元/吨。河北地区65-66级酸性干基铁精粉价格为900元/吨,高于上月底的40元/吨。传统的62%铁矿石指数为91.5美元/吨,较上月底上涨6.17%。

图62016年以来采购价格指数的变化

(6)资金流动性增加

根据央行数据,8月份人民币贷款增加1.21万亿元,同比减少665亿元。8月份,社会融资规模增加1.98万亿元,比去年同期增加376亿元。8月底,m2同比增长8.2%,比去年年底高出0.1个百分点,与去年持平。M1同比增长3.4%,比去年年底高0.3个百分点,比去年同期低0.5个百分点。M0同比增长4.8%。当月现金净额为463亿元。从信贷数据来看,8月份整体表现相对稳定,对支撑市场起到了积极作用。此外,9月6日,标准的全面定向下调同时启动,为后续市场带来了更多流动性。从实际情况分析,其主要流程是基础设施行业。就目前的市场而言,基础设施项目的总数与去年相比有所增加。如果资金的灵活性得到充分保证,那么基础设施需求有望在未来一段时间内为钢铁市场带来更好的支撑。

二、未来研究

(一)基础设施和房地产预期仍对钢铁市场需求有强劲支撑

在基础设施建设方面,9月份,有关部委和省对地方重大投资项目进行了一轮深入调查,整理了重大项目清单,完善了重大项目银行。一大批具备开工条件的重大项目提前开工、加快推进、密集开工。随着第四季度的临近,国家部委和地方政府要求加快稳定的投资工作,如加快特殊债务的扩张。一方面,他们正在推动现有的储备项目提前开工,并迅速着陆。另一方面,我们将保留更多可在今年年底和明年初启动的项目,预计这将加快数万亿投资的释放。

在房地产领域,在8月份土地市场短暂降温后,9月份有几个地方加快了城市土地的供应。数据显示,9月份全国40个大中城市的土地市场总体供需环比上升,住宅用地成交量翻了一番。二线城市土地供应市场活跃,土地出让金总额逐月增长。2019年1-8月房地产开发投资同比增长10.5%,比1-7月下降0.1个百分点。1-8月,新建住房面积增长8.9%,增速下降0.6个百分点。房地产开发企业征地面积同比下降25.6%,1-7月下降3.8个百分点。土地成交价6374亿元,同比下降22.6%,同比下降5.6个百分点。总的来说,目前的房地产市场仍处于上升趋势,尽管其增长率正在放缓。就其总量而言,只要没有明显下降,房地产行业仍能保持对上游钢铁市场相对强劲的需求。

总体而言,基础设施和房地产业的发展为钢铁市场的需求提供了主要支撑作用。从目前基础设施和房地产的增长率来看,这一支撑功能将长期保持稳定增长,钢铁市场预计明年将保持总体稳定。然而,还应注意的是,由于寒冷天气等季节性因素,第四季度基础设施和房地产建设将趋于减少,钢铁市场的需求在短期内可能会减弱。

(2)汽车行业钢材需求的增长率将逐年下降。

汽车工业是钢铁产品的主要消费者。今年,汽车行业的整体下滑对市场对钢铁产品的需求产生了更大的影响。据统计,从1月到8月,汽车市场同比下降11%。相关机构预测,尽管下半年汽车市场需求有所回升,但全年市场跌幅可能超过5%。此外,由于汽车市场规模庞大,短期内很难明显逆转,因此汽车行业的低速增长可能会长期保持。据此,可以预测2019年汽车用钢的需求将会下降。在2-3年内,汽车行业的钢铁需求增长率可能保持在较低水平,新需求规模相对较小。

(3)钢铁企业成本可能会上升,企业效益可能会下降。

尽管9月份钢材价格波动较大,但涨幅相对较小,第三季度的平均价格水平明显低于上半年。目前,原材料价格明显上涨,环保政策加大了企业的环保投资。因此,企业面临的成本压力增加,收益可能下降。在收益下降的情况下,钢铁企业将更难去杠杆化。

总体而言,9月份钢铁稳定运行放缓。尽管需求保持相对稳定,但产量下降,原材料价格上涨,钢材价格略有波动,企业成本压力加大,提高效益难度加大。预计10月份,在远东冬季需求减弱、供需矛盾再次凸显的预期下,钢铁市场将难以大幅改善,需求将逐渐减弱,价格可能呈现涨跌趋势。

资料来源:西北新干线

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